A股白酒板块前三季度功劳分解 头部企业强人恒强

　　本报记者 李 静

　　西方财富Choice数据展现 ，白酒板块部企妨碍10月31日志者发稿，前季强A股市场20家白酒上市公司均已经吐露前三季度功劳陈说。度功前三季度，劳分20家公司合计实现歇业支出3400.63亿元，业强同比削减9.3%，人恒合计实现归母净利润1316.97亿元 ，白酒板块部企同比削减10.67% 。前季强

　　白酒行业合成师 、度功知趣咨询总司理蔡学飞向《证券日报》记者展现，劳分内行业周期调解的业强布景下
，少数白酒企业前三季度依然坚持了盈利晃动削减，人恒这展现了白酒市场较强的白酒板块部企刚需性与行业睁开韧性。但也应看到，前季强行业的度功削减主要源头于头部名酒企业，这剖析全部白酒行业会集度在不断后退，分解趋向清晰。

　　行业分解清晰

　　详细来看
，上述20家上市酒企中
，有13家前三季度实现净利润同比削减 。其中，皇台酒业 、顺鑫农业跑出削减“减速率”，两家公司净利润分说同比削减545.36%、230.72%。而金种子酒 、岩石股份净利润着落幅度较大 ，分说同比着落185.51%、162.98%。此外 ，贵州茅台、古井贡酒等7家公司前三季度实现净利润同比削减逾越10%
。

　　从营收规模来看 ，2024年前三季度 
，贵州茅台以1231.22亿元的歇业支出稳坐白酒板块第一 ，五粮液则以679.16亿元排在第二位。山西汾酒前三季度实现歇业支出313.58亿元
，初次突破300亿元大关 ，位列第三。此外 ，古井贡酒 、泸州老窖以及洋河股份3家公司歇业支出逾越了100亿元
，分说为190.69亿元、243.03亿元以及275.16亿元。

　　而相较于前三季度营收破百亿元的白酒企业，尚有4家白酒企业的营收尚未突破十亿元。分说为皇台酒业、岩石股份、金种子酒
、天助德酒，分说实现营收1.13亿元、2.30亿元 、8.06亿元、9.87亿元。

　　“经由上市酒企的营收以及净利润展现可能看出，头部酒企仍是展现出强人恒强的态势。”白酒行业合成师 、武汉京魁科技有限公司董事长肖竹青向《证券日报》记者展现 ，白酒行业的分解趋向在2024年前三季度并未修正，在存量市场相助中 ，部份地域酒企未来或者愈加难题。

　　头部酒企现金流丰裕

　　财报展现，前三季度，上述20家白酒上市公司的经营性现金流净额合计为1108.10亿元，同比削减6.3%。其中 ，逾越100亿元的公司有4家，分说为贵州茅台444.21亿元 ，五粮液297.94亿元，泸州老窖124.65亿元 、山西汾酒112.35亿元。此外 ，尚有10家公司前三季度经营行动发生的现金流量净额为正，6家为负。

　　“贵州茅台以及五粮液前三季度经营行动发生的现金流仍是丰裕，足以看出两大酒企的综合实力及强盛的造血能耐 。”广东省食物清静保障增长会副会长、中国食物财富合成师朱丹蓬向《证券日报》记者展现。

　　此外，数据展现，上述20家上市白酒公司前三季度条约欠债总额为380.19亿元 ，同比削减6.51%。其中 ，仅6家公司同比削减
。

　　对于此，蔡学飞展现，白酒企业条约欠债同比着落，在确定水平上反映出市场对于酒类未来破费的意见趋于谨严。

　　值患上一提的是，尽管近些年来白酒财富已经由增量睁开时期进入到存量相助时期，但仍有多家机构对于白酒企业未来睁开持悲不雅态度 。招商证券宣告研报称
，三季报少数酒企功劳依然承压，但在政策反对于及企业提供端自动调解等因素影响下，未来展现依然可期 。河汉证券展现 ，不断出台的政策有望增长破费情景改善，当初酒类板块估值已经低
，未来或者有望迎来根基面改善以及估值提升的双重利好。